从MSCI看境外资金偏好
5月陆股通净流入金额创历史新高，第一滴血5 野蛮追击北向资金加速配置A股。今年5月，北向资金单月净流入达508.51亿元，净流入金额创历史新高。分板块来看，沪股通与深股通5月净流入均达到历史较高水平，北上资金配置A股加速。
北向资金加速流入或与A股正式纳入MSCI相关指数，境外资金借助陆股通渠道配置A股相关。一方面，斩魂配置要求目前陆股通仍是境外资金配置A股较为便捷的渠道；另一方面，5月全部前十大活跃个股净流入金额中，与MSCI相关个股的净流入金额达216.27亿元，若考虑到5月全部前十大活跃个股净流入占当月陆股通净流入的44.06%，预计陆股通个股中，与MSCI相关个股的单月净流入金额或已超400亿元。
境外资金偏好家电、食品饮料等领域的大蓝筹。考虑到5月每日前十大活跃个股净流入金额中，叶锦添 流白与MSCI相关个股的净流入金额占比达96.53%，一定程度上，使用每日前十大活跃股的净流入金额的行业分布情况，可反映出A股纳入MSCI相关指数后，所带来的境外增量资金的偏好。统计发现，境外资金偏好家电、食品饮料等消费领域。个股层面，斧头帮杀戮境外资金偏好上述行业领域中的业绩稳健且估值较为合理的大蓝筹。
风险提示：风险事件冲击导致市场出现较大幅度调整，境外资金偏好出现较大变动。
正文
近日随着A股正式纳入MSCI新兴市场指数及其他相关指数，A股国际化步伐更进一步。考虑到A股纳入MSCI后境外资金的全球资产配置需要，部分资金或已借助陆港通完成对A股的战略配置，因此，本篇报告将通过分析陆股通净流入探讨境外资金的偏好。
从 MSCI 看境外资金偏好
目前陆股通是境外资金配置A股较为便捷的渠道。现阶段境外资金配置A股的途径主要有QFII渠道以及沪股通和深股通（统称为陆股通），变成女友的那一天而其中陆股通是较为便捷的渠道，体现在：1）投资主体资格方面，所有香港及海外投资者均可通过陆股通买卖，且无资金规定，而QFII要求投资者申请合格投资者资格且资产规模需达到一定条件；2）投资额度管理方面，陆股通无总额限制，且单日额度目前已扩充至520亿元，而QFII要求备案申请基础额度且超额须单独经国家外汇管理局批准；3）汇兑管理方面，陆股通要求投资者在投资前到CNH市场上换汇，而QFII要求投资者在实际投资前30个工作日换汇，且只能分期分批汇出资金，并设有月度上限。
5月陆股通净流入创历史新高，北向资金加速配置A股。今年5月北向资金单月净流入达508.51亿元，环比4月多增122.01亿元，远超2017年以来的（不含今年5月）均值水平（175.36亿元）。分板块看，沪股通净流入267.96亿元，远超2017年年初以来的（不含今年5月）均值水平（65.64亿元）；深股通净流入240.55亿元，是2017年年初以来（不含今年5月）均值水平（109.72亿元）的两倍以上。
北向资金加速流入或与A股正式纳入MSCI相关指数，境外资金借助陆股通渠道配置A股相关。对每日前十大活跃个股中的纳入至MSCI新兴市场指数的个股进行统计，5月全部前十大活跃个股净流入中，与MSCI相关个股的净流入达216.27亿元，若考虑到5月全部前十大活跃个股净流入占当月陆股通净流入的44.06%，预计5月陆股通个股中与MSCI相关的个股，单月净流入或超400亿元。
分行业看，境外资金偏好家电、食品饮料等领域。考虑到5月每日前十大活跃个股净流入中，与MSCI相关个股的净流入占比达96.53%，一定程度上，使用每日前十大活跃股的净流入金额的行业分布情况，可反映出A股纳入MSCI相关指数后，所带来的境外增量资金的偏好。统计发现，境外资金偏好家电、食品饮料等消费领域。
个股层面，境外资金偏好白酒、建材、保险、家电等行业的大蓝筹。5月每日前十大活跃个股中净流入位于前五的分别为贵州茅台（46.28亿元）、五粮液（40.91亿元）、海螺水泥（14.77亿元）、中国平安（14.77亿元）以及美的集团（11.36亿元），这反映出境外资金偏好业绩稳健、估值较为合理的白酒、建材、保险、家电等行业的大蓝筹。
