划重点：
手机出货量下滑将会对高通第三季度产生一定影响，格斗纹章修改器对第四季度和明年第一财季产生重大影响。
高通CEO预计，明年年初就会看到约3000元人民币的5G手机，约430美元，这是相当重要的。
高通与中国的关系非常健康，并且业务正在扩大。
腾讯科技讯 据外媒报道，高通周三发布了该公司截至2019年6月30日的2019财年第三财季财报。财报显示，高通第三财季营收为96亿美元，比去年同期的56亿美元增长73%；净利润为21亿美元，比去年同期的12亿美元增长79%。
财报发布后，高通首席执行官史蒂夫·莫伦科普夫（Steve Mollenkopf）、财务主管戴夫·怀斯（Dave Wise）、高通技术授权部门QTL主管亚历克斯·罗杰斯（Alex Rogers）、高通总裁克里斯蒂安诺·阿蒙（Cristiano Amon）以及高通总法律顾问丹·罗森伯格（Don Rosenberg）等多位高管出席电话会议、解读财报，并回答了分析师提问。
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以下为财报电话会议实录：
分析师：你刚才提到了几种不同的力量正在影响QCT(高通CDMA技术部门)的需求，既有华为更多的关注中国国内市场，也有在5G之前的暂时性需求停滞。能否稍微谈谈它们是如何影响QCT的，不仅是出货量，还有定价和产品组合等？
第二个问题是，有关联邦贸贸易委员会(FTC)的裁决，能否谈谈你们将如何处理任何潜在的重新谈判的请求(来自其他企业)，是否为这些请求制定了基本的路线图？此外，对于FTC的裁决，你们将采取哪些合规措施？
戴夫·怀斯：我先来回答你的问题，然后由克里斯蒂安诺·阿蒙接着回答。如果你考虑一下市场动态，我们把2019年的全球3G、4G和5G设备出货量下调了一亿部，其中很大一部分与中国有关，而我们在中国市场又遭遇低迷。我们在前面的评论中提到，在中国市场，今年上半年运营商和零售商直接销售给消费者的设备数量同比下滑约20%，而我们的销量下滑了5%。今年下半年，我们的“卖进率”(sell-in rates， 产品从制造商卖进给经销商/批发商或者零售商)降幅将更大。
今年下半年，一些渠道库存的流失也加剧了这一点，这些渠道库存也是在上半年积累起来的。因此，考虑到库存的流失，将对第三季度产生显著影响。我们认为，市场动态(出货量下滑)将会对我们的第三季度产生一定影响，对我们的第四季度和明年第一财季产生重大影响。
评估这些因素对业务的影响方式，首先要考虑QCT。我们通常会从季节的角度来看，从第三季度到第四季度，MSM设备出货量可能会增加15%至17%。相比之下，我们的指导性预期相对保守(低4%)。
第三季度，我们的MSM设备出货量为1.56亿部，较我们指导性预期的中间值低约3500万部。其中，约2/3与中国市场有关。我想指出的是，其中许多受到了中国市场动态变化的影响。当然，还有与5G之前，部分需求出现暂停的因素。总之，从营收的角度讲，对我们产生了重大影响。而另外1/3将是真正的份额转移，OEM份额从我们的一些原始设备制造商转移到华为，但这对我们的财务没有真正产生影响。
克里斯蒂安诺·阿蒙：我再补充一下。如果你还记得的话，中国在6月份发放了5G牌照。但何时推出5G网络，还存在很多不确定性。
虽然我们看到了一些违反直觉的事情，但实际上是在向5G过渡过程中所建立起的信心，因为我们有一些OEM取消了一些4G发布，并将他们的产品组合转向了5G设计，我们看到厂商正在为下一个销售季节的5G热潮做准备。我想说的是，我们确实遭遇这样一个影响：当华为在欧洲的需求突然减少时，我们看到华为对中国市场的关注度增加了，这改变了OEM组合。
但是，市场的整体情绪，以及我们所看到的是：尽可能快地拥抱5G。在多个层面上，我们看到了5G的发展。正如史蒂夫所说的那样，即使在300美元及以上的价位也是如此。
亚历克斯·罗杰斯：吉姆，关于你的第二个问题，我们是如何处理重新谈判请求的。正如你可能已经看到的，我们收到了一些重新谈判的请求。我们也有许可协议，最近正在重新谈判过程中。
对于这些请求，我们基本上是要确保友好的谈判过程，即被许可方有机会在最终达成的任何许可协议中实现公平、合理和无歧视的结果。因此，与之前一样，我们正与被许可方合作，试图达成一个能够充分体现我们产品价值的协议。在5G来临之际，我们认为这是非常积极的。
分析师：我的问题是关于未来几个季度的Sell-through(商品由零售商销售到顾客)与Sell-in(商品销售给零售商)预期的对比。你们对Sell-through的预期如何？仍是同比下滑20%？这些是否体现在你们的下一季度指导性业绩预期中？
史蒂夫·莫伦科普夫：基本上而言，在我们的指导性预期中，我们并未预计在今年剩余的时间里Sell-through保持低较低的水平。但在5G到来之前，市场需求确实出现暂时性的停滞。
因此，我们预计Sell-through将保持在较低的水平，然后在今年剩余时间内，Sell-in将开始向这一水平趋同。然后就像我们之前所说的那样，在上半年已经建立了一些渠道库存出现流失，并在第三季度产生影响。
分析师：好的，谢谢。接下来的问题是，我想我们都理解，你们希望暂缓执行FTC的裁决。如果不能，能说说你们的应急计划吗？需要采取哪些步骤？在上诉最终作出决定之前，必须要采取的这些步骤会对财务产生怎样的影响？
丹·罗森伯格：如你所知，目前上诉法院正在审查我们的暂缓动议。因此，我们对此所能说的也是有限的。但我应该指出，有目共睹，法官的裁决在许多方面都是错误的。事实上，在国防部和能源部的支持下，司法部已经提交了一份简短的利益声明，支持我们的暂缓动议，并认为我们能够取得成功。
此外，上诉法院也加快了对我们上诉案情的审查。对这种支持，我们感到备受鼓舞。正如我所说的，有一个广泛的共识，即我们的机会非常好。所以，我们现在需要等待暂缓动议的裁决，然后再采取行动。
亚历克斯·罗杰斯：我简单补充两句。其中之一，我认为不能错过的基本点是，我们目前的协议是有效和可执行的，尽管FTC认为这些协议不是无效的。这一点很重要。
此外，我们还有几个“锚定协议”(anchor agreement)，它们是非常好的协议，我们非常满意。其中包括三星，他们最近与苹果签署了合作协议。正如我所说，在4G和5G市场，我们的IP地位非常强大。
分析师：能否评论一下苹果收购英特尔的调制解调器业务？你们之前表示，与苹果签署的协议，其长期贡献将带来每股摊薄收益增加2美元。还有华为，他们是否在获得市场份额，做更多的内包工作？
史蒂夫·莫伦科普夫：由我来回答你的第一个问题，而华为的问题将由克里斯蒂亚诺来回答。我想说的是，就最近的新闻报道而言，市场对这笔交易的预期是相当高的。当然，在协议中我们很清楚地预料到了这一点。我们有两个协议，一个是专利许可协议，另一个是产品协议，多年的产品协议。
在履行这些协议的能力方面，我们没有看到任何变化。我们认为，即使在这些协议到期后，我们仍然是一个非常有竞争力的。因此，这笔交易对于我们每股摊薄收益增加2美元没有影响。
克里斯蒂安诺·阿蒙：关于华为的问题，多年来华为在高端方面一致专注于自己的产品，我们向华为提供的产品主要集中在中低端。我认为，此次华为专注中国市场，将为我们的客户群在中国以外的市场(尤其是欧洲)创造了一个机会，包括Vivo、Oppo、一加和小米等，这将在5G过渡中对我们起到促进作用。我们认为，这种机会可能是永久性的，而不是一次性的。我认为，欧洲移动运营商的兴趣非常高。
当一些数据出来后，我们非常高兴地看到，我们的5G芯片领先了几代。我认，为最新的报告显示，华为的调制解调器至少比第一代QCT大50%。我认为，这些年来，我们一直在与许多其他公司竞争，我们对我们在5G领域的领先地位感到乐观。希望这将推动我们在中国寻找客户，包括在中国国内与华为竞争。
分析师：关于5G，你们显然对自己在5G的地位感到兴奋。但当考虑到对智能手机行业的影响时，你预计销量会提高。但是，降低解决方案的成本也可能是一个巨大的驱动力。你们是如何看待这方面的进展的呢？
在推出5G方面，你们提到了很多希望，这其中是否包括毫米波与sub-6GHz的混合？你们提到期望毫米波是强制性的，是什么驱动了你的观点，因为我们听说，在大多数地区基础设施还没有真正准备好支持毫米波？
史蒂夫·莫伦科普夫：我来回答你的第一部分问题，然后由克里斯蒂安诺来回答剩余部分。我认为，5G的推出总体上比我们在4G中看到的强度更高，更具全球性。因此，我们不仅要加快高端层面设备的速度，而且还要加快、较更高级别设备的速度，这一压力相当惊人。
看看中国移动发布的数据，明年要推出1000元人民至2000元人民币的5G手机，大约300美元。这是相当可观的一步。我预计，明年年初就会看到约3000元人民币的5G手机，约430美元，这是相当重要的。
克里斯蒂安诺·阿蒙：关于sub-6GHz和毫米波混合的问题。毫米波现在是美国所有主要运营商的一项要求。我认为，我们将再次看到手机采用毫米波，2020年将出现在韩国和日本。
看看发达经济体，我认为日本市场、韩国市场和美国市场需要毫米波。欧洲将采用sub-6GHz波段推出5G网络，意大利已经开始拍卖，而且有可能在英国获得许可证。所以，5G真的是为sub-6GHz和毫米波的组合而设计的。
分析师：大家好。当你说4G产品和5G相比增速有所放缓时，这只是中国市场特有的吗?或者是否可以给出这个说法的全部背景？我很难相信欧洲或美国市场会因为5G而放缓。所以我想深入了解一下。
第二，你能否就苹果收购英特尔调制解调器业务与苹果的关系发表一下看法？考虑到苹果内部将有独立的调制解调器芯片业务，你认为未来会在哪些方面与苹果展开合作，你会如何与苹果合作？谢谢。
戴夫·怀斯：我是戴夫。让我从中国市场开始回答问题。因此，我们看到中国市场的4G订单在5G到来之前出现了停顿或放缓。正如我们所提到的，中国市场目前正在发生一些变化。在某种程度上，买进率会根据较低的售罄率进行调整，因此下半年的增速受到一定程度的压缩，从而减少渠道库存。因此，就今年下半年的中国市场而言，OEM厂商面临着不利因素。
然后我们看到了销售疲软的一个因素，真正的原因是5G到来之前的、高端手机市场暂停。所以我们看到，在5G之前有一些停滞现象，我们的一些OEM厂商希望加快将5G带入市场，所以出现了上述状况。
在中国市场以外，我们看到美国和欧洲等发达市场手机替代不断延后。所以，我们认为在5G到来之前，高端手机产品的停滞也在发挥作用。
史蒂夫·莫伦科普夫：关于苹果，我认为现在的这种关系非常好。现在的典型表现在于两家公司能够100%专注于将产品相互融合。我认为这对两家公司来说都很自然。
我认为他们双方都非常期待有像你们看到那样的声明。但这并没有改变我们前进的道路。我们已经习惯了，真正的努力是如何把产品相互融合，我认为这是一种非常健康的关系。
分析师：我想谈谈5G方面的问题。你们显然对明年上半年很兴奋。能具体谈一谈吗?你认为这将会是一个需求环境吗，会有增长吗?还是会有更大的替代效应?而卖方和买方该如何关注之前所谓的1.5倍增长？
史蒂夫·莫伦科普夫：好的，罗斯。我认为，当我们展望明年以及向5G的过渡时，我们并没有真正把它看作是一个简单的市场单位产品增长的故事。我们真正看到的是一个扁平化的市场，向5G过渡为我们创造了更多机会，正如之前所说，我们每部手机的货币化价值正在上升。我们看到随着复杂性的提高以及5G前端内容的普及，单位平均销售价格会出现高速增长。因此，随着明年第一季度以及整个2020财年的到来，这才是我们的增长动力。
克里斯蒂安诺·阿蒙：我是克里斯蒂亚诺。我想补充以下几点。当你看到运营商在上半年推出5G网络和无限量数据计划后，就会看到5G设备的更换热潮，也就会看到所谓的1.5倍增长。
随着时间的推移，我们很难做出准确预测，但我们已经看到了每一次的不同转变。视频、游戏或流媒体游戏等服务开始变得更受欢迎，为了适应更大屏幕，移动设备外观也会有更大变化。你可以看到市场的增长速度超过个位数。但我们不会为2020年做出这样的假设。
分析师：这的确很有帮助。我的后续问题是中国市场,你能给我们QCT营收或MSM产品中与中国市场相关的百分比？因为你正在谈论的同比增长率,在这个市场中下降非常严重。
我知道在截止去年9月的那个季度，你有14周的时间经受了库存波动。但即使我对这些进行了调整，看起来也比去年同期下降了15%到20%。因此从某种程度上说，中国市场对你的影响是如此之大，你能能谈谈它到底有多大?
当我们进入2020年上半年的时候，5G的增长趋势可能导致同样的波动，你能做些什么来帮助缓解这种起伏不定？
戴夫·怀斯：是的。我们来快速回顾一下年增长率的情况，如果你看一下我们的年增长率，有几个因素影响着收入水平的下降。首先，我要提醒大家的是，去年苹果的业务量要比当前季度多得多。
这是收入同比下降的重要部分。在过去的一年里，我们也有一些低端市场份额的损失，也在一定程度上导致我们业绩的下降。但苹果在QCT方面占了很大一部分。
在QTL方面，为了强调这一点，去年第四季度我们从华为获得了5亿美元的专利授权费用，而当前季度我们获得了1.5亿美元。总的来说，这也有助于进行比较。
分析师：还有两个关于中国的问题，其中之一是来自业务的两个方面。史蒂夫或克里斯蒂亚诺，我知道你们已经谈论了一些关于华为业务的缩减以及其对QCT部门的影响。很明显，在华为发生一系列情况之后，中国可能更关注本土芯片的发展，这是一个热门话题。
目前是否有对中国其他OEM厂商的芯片供应，相关业务有何种变化？然后在QTL方面，由于高兰惠法官的裁定使得华为以外的中国OEM厂商有合规性方面的变化，哪些是我们应该注意的?谢谢！
史蒂夫·莫伦科普夫：感谢你的问题。我认为可以这样考虑，华为手机业务发生了突然的变化，尤其是在欧洲发生的事情。我认为其需求急剧下降。我认为这使得他们非常关注中国市场，因为这是他们可以关注的地方。
我认为有关你问题的总体答案是，他们在中国的举措不仅关乎中国国内市场，也关乎中国移动系统在海外市场的增长。我们所看到的是，我们与中国的关系仍然非常健康，并且业务正在扩大。我们除了与Vivo、Oppo和一加巩固在欧洲范围内的关系之外，最近还与腾讯签署了一项协议，讨论5G用例开发的内容。
我希望QCT和中国市场在5G时代的关系将继续保持健康，因为我们有助于中国市场以外的扩张。这就是我们的看法。我们今天没有看到任何迹象表明这一形势正在发生变化。
亚历克斯·罗杰斯：我是亚历克斯。在QTL方面，正如我们所提到的，有一个事件可能会影响合规性，我们非常迅速地投入其中，非常认真地对待它。但是正如你所看到的，我们已经取得了良好的合规性。
分析师：我想问一下QCT业务的发展问题。所以，我知道你已经谈到了此前库存暴增和其他方面的一些缺陷。但与此同时，如果我看一下你对芯片组的前瞻性预测，我的意思是过去几个季度都不及预期。那么，为什么在5G到来之前库存消化会突然有一个停顿，而不是延续我们在过去三、四个季度已经看到的趋势呢?
对于我的下一个问题，我只想知道你们是否认为5G在整体上会增加专利授权收入?我的意思是，当你把它考虑进去的时候降低了费率，调低了平均销售价格，这听起来不像是在为5G市场寻找单位增长。那么，我们该如何看待5G对当今专利授权收入的影响呢?谢谢你！
戴夫·怀斯：关于QCT方面，首先，我想说的是，回顾今年的情况，随着将今年市场总规模的预测减少1亿台，我们已经看到了手机市场在今年持续下滑。所以，我认为在过去几个季度里，这一直是移动芯片行业的一个不利因素。所以我认为这是一个已经影响到MSM芯片组部门以及整个业务的基本动态。
我认为我们看到了这一点,我们现在看到的也许是对下半年业务增长的影响，我们又回到了中国市场售罄率持续下降以及买进卖出不一致的状况。
因此我们需要对中国市场进行重新调整。事实上，上半年的供需没有达到平衡，导致了一些渠道库存的积压。所以，就产品单位的压力而言，市场更具动态性。
就像我们说的，在低端市场有一点份额损失并不是很严重。我更想强调的是，独特之处在于华为真正巩固并专注于中国国内市场，真正地把他们的注意力放在那里，并攫取了巨大的市场份额。
所以，这是我们现在所看到的特殊情况。但我想说，这在很大程度上要归因于市场的逆势，坦率地说，一年来我们一直都能看到这种逆势。
然后是QTL，关于如何把5G看作是一个优势，我们签署的很多协议都是关于4G网络的。网络在从3G到4G再到5G。所以我们只是把它看作是手机市场货币化的延续和延伸。从4G发展到5G就像我们从3G发展到4G一样。
分析师：感谢各位，谢谢你们回答我的问题。就像预期的那样，如果我们要更快地转向5G，我们就会回到平均销售价格的问题。我的问题有两部分。那么，首先，这是否意味着我们将看到智能手机出货量出现更大的停滞，然后在2020年看到5G手机出货量的需求不断增加?其次，如果情况并非如此，我们应该如何看待智能手机行业的标准化单位基数呢?
史蒂夫·莫伦科普夫：是的。当我们谈到将对今年市场总规模的预测减少1亿台时，我们认为市场总规模在17亿到18亿台之间。我们的意思是，现在的情况是，手机市场同比下降的幅度只有个位数。
因此你可以思考一下。过去几年手机市场相对平淡，所以当我们发现一些停滞和一些宏观环境的影响时，手机市场就会有所下降。因此，除了我们所做的预测之外，我们并没有看到整体手机市场规模有什么变化。
分析师：是的，我想明确一下，我听你们谈到2020年时非常乐观，所以本质上说，如果调低了今年的数字，这是否意味着2020年的增长率应该是7%或8%来抵消今年一年的下跌，还是说现在就下结论还为时过早?
史蒂夫·莫伦科普夫：也许对我们来说，要预测明年的情况还为时过早。但我认为，正如我们所说，我们预计会在新的财年中看到一个转折点。我们将于第二财季在中国召开更为重要的5G发布会，在世界移动大会期间发布其他旗舰设备或类似的产品，然后在迈向新一年的第四财季发布更多旗舰级产品。
分析师：非常荣幸参与提问。有几件事，我首先想问的是关于公司寻找首席财务官的最新情况。然后我还想回到需求的问题上来，你们在根据什么信息行事?
那么，你是否看到整个季度的需求都在下降?你能跟我们谈谈你在这里看到的数据点以及它们是怎么来的吗?是在本季度末更加恶化，还是说仍然疲软，能够给我们一些相关线索吗？谢谢！
史蒂夫·莫伦科普夫：关于公司首席财务官我们现在还没有什么要宣布的。但我们会随时会发布最新信息。
戴夫·怀斯：我来回答关于最近态势发展的问题。我们像其他很多公司一样，通过观察销售的情况来跟踪这一点。所以我们看到，即使是在截止6月份的第三财季，这一趋势也在继续下降，没有明显的变化。
相对于我们所看到的手机需求，然后我们会看一下我们自己的市场数据点。所以我们从这个角度来看。
我们所关注的需求也来自QCT客户，并会将所有因素考虑在内。这就是为什么我们看到了一些关于4G产品的回落。
克里斯蒂安诺·阿蒙：我想我之前提到过，我们看到了一些原本计划在下半年推出的4G手机型号被取消。所以这表明他们想要加快5G的速度，而取消4G手机型号是不寻常的数据指标。
史蒂夫·莫伦科普夫：谢谢你！我只是想感谢今天加入我们的每一个人。也许只是对高通的员工说，谢谢你们对这一季度业绩的贡献。在推出5G之前，我们还有很多工作要做。这对公司来说是一个巨大的机遇，我们对未来几个季度充满期待。还有很多工作要做，但我认为这对我们来说是一个很好的机会。谢谢！（腾讯科技编译/皎晗、清风）
